【周评】供需关系依旧趋紧 国际油价大幅反弹
本周（7.22-7.28），国际原油期货价格呈现震荡上行的走势，美布两油均价较上周环比大幅上涨。周内，国际原油价格延续涨势，投资者对疫情影响能源需求的担忧逐渐缓解，供应紧张及风险偏好上升为油价提供支撑。投资者预计在石油库存持续下降和疫苗接种率上升的推动下，整体原油需求将保持强劲，需求增长将超过新增供应。随着需求保持稳定，OPEC+增产40万桶/天不足以维持市场平衡，原油市场短期内仍将处于供不应求状态。此外，本周库存数据也为油价的上涨提供了支撑，EIA原油、汽油库存均超市场预期下降，需求旺季期间，原油去库存趋势仍有望保持。但另一方面，病毒蔓延引发燃料需求复苏担忧限制了油价上涨空间，新冠病毒Delta变种迅速蔓延可能会影响到石油需求的复苏，投资者仍保持观望态度。随着Delta病毒的扩散，美国各地确诊人数激增，加之东南亚大部分国家的疫苗接种水平较低，全球新冠疫情确诊人数出现了两个月来的最大增加。
技术面层面：截至28日，WTI报收72.39 美元/桶，环比上涨2.09美元/桶或2.97%；截至28日当周，WTI的周均价为71.99美元/桶,环比上涨2.47美元/桶或3.55%。从形态上来看，KDJ指标线在强势区向下延伸，表明油价趋势下行；MACD指标线在强势区形成死叉，绿色动能柱较弱，标志着油价看跌情绪加重。
本周（7.22-7.28），原油现货均价较上周上涨。中东原油市场，9月装原油船货交易接近尾声，整体市场交投显著放缓。伊拉克总理Mustafa al-Kadhimi希望，在埃克森美孚石油公司撤出伊拉克之后，能有另外一家美国石油公司能够埃克森美孚石油公司继续在伊拉克运营。亚洲方面，台湾中油公司购得200万桶美国WTI Midland原油船货，购价约为ICE 9月布伦特+1.70美元/桶。台湾中油公司也已招标寻购10月交付低硫原油船货，该标书早于7月22日截标，投标者报价有效期至7月26日。印度将其战略原油储备商业化的举动，凸显出亚洲重要原油进口国正在采取各种举措来降低OPEC+产油国大幅减产推升油价给其带来的影响。此外，船期显示，8月在Kozmino港口装俄罗斯ESPO混合原油计划出口量增加10万吨，至294万吨，增加的这批船货来自俄罗斯Rosneft国家石油公司。
本周（7.22-7.28），供应方面，OPEC+原油增产是相对克制的，2020年6月以来OPEC在增产上保持谨慎，其增产速度不及需求恢复速度。截至目前，OPEC实际产量与全球石油产品消费量的比值降至26%左右，低于疫情前水平约4个百分点（2019年这一比值平均约为30%）。即使OPEC在6、7月份分别增产100和110万桶/日，OPEC产量与EIA预测的全球石油产品消费量的比值将分别达到27%和28%，仍然低于新冠疫情前水平。需求方面，中国国内正在打击不当使用进口配额的行为，加上原油价格高企的影响，可能会使中国的石油进口增长在2021年降至20年来的最低点，尽管下半年的炼油厂开工率预计会上升。6月份中国原油进口量同比下降24.5%，是近八年来首次出现同期收缩的情况。印度方面受到疫情的影响，6月份原油进口量约为390万桶/天，较5月份下降约7%，已降至9个月来的最低水平。
美国能源信息署数据显示，截止7月23日当周，美国原油库存量4.35598亿桶，为2020年1月31日当周以来最低，比前一周下降409万桶；美国汽油库存总量2.34161亿桶，比前一周下降225万桶；馏分油库存量为1.37912亿桶，比前一周下降309万桶。原油库存比去年同期低17.2%；比过去五年同期低7%；汽油库存比去年同期低5.35%；与过去五年同期持平；馏份油库存比去年同期低22.7%，比过去五年同期低7%。美国商业石油库存总量下降645万桶。美国炼厂加工总量平均每天1587.5万桶，比前一周减少13.2万桶；炼油厂开工率91.1%，比前一周下降0.3个百分点。上周美国原油进口量平均每天650.7万桶，比前一周减少59万桶，成品油日均进口量275.2桶，比前一周增长16.1万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3544.3万桶，为2020年1月以来的最低水平，比前周减少126.8万桶。过去的一周，美国石油战略储备稳定在6.21304亿桶。
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少10.1%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止7月20日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2243475手，减少170061手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头448740手，比前一周减少50356手。其中持有多头593046手，比前一周减少43272手；持有空头144306手，增加7084手。
金联创预计下周（7.29-8.4），由于当前正值原油消费旺季，因此需求对于油价的支撑仍会持续发力。以WTI为例，预计下周的主流运行区间在71-74（均值72.5）美元/桶之间，环比上涨0.51美元/桶或0.71%。
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